在刚刚过去的2007年，保险市场上最热门的话题莫过于投资连结保险（以下一律简称“投连险”）。新推投连险产品的数量、新设账户的数量、销售的保费规模，都创下了历史新高。部分保险公司，更是凭借投连险的销售旺势，带动了整个公司的知名度和市场占有率。

　　毋庸置疑的是，大多数选择投连险的消费者，除了看重这个产品本身带有的一定的人身保障作用之外，最重要大概就是希望利用这个产品，使得自己投入的保费“保值增值”。

　　相比较其他保险产品类型，投连险与证券市场的关联度最高、关系最密切，也是所有保险产品中最具投资理财功能的一种。因此，回顾一下2007年各款投连险的“投资收益业绩”，也成了我们必不可少的一项功课。

　　整体收益水平中等

　　根据各家保险公司网站上公布的投连险账户单位价格公_开信息，记者对20家保险公司在2007年12月31日之前建立的80个账户作了一番详细的统计和分析（中国人寿和太平洋人寿的投连险均已经获批，但仍未上市，故不在我们此次统计范围之内）。

　　统计后的信息显示，受益于过去一年繁荣的股市和较高的市场利率水平，各只投连险在2007年整体收益率都还比较可观，比起前几年整体要好得多。

　　在所有80个现有账户中（2008年元旦后又新增了4个），仅有两个账户的2007年度收益率为负数，分别是友邦的稳健组合账户和海尔纽约的平衡型账户，两者分别跌了0.9%和3.3%，跌幅都还比较小。

　　同时，有7个账户的账户净值在2007年（若有买卖差价的，以相应的卖出价计算）涨幅超过了90%。其中，新华创世之约投连险账户净值涨幅达到130.8%，处于第一位；紧接着是泰康人寿的进取型账户、太平人寿的动力增长账户和瑞泰人寿的成长型账户，涨幅分别为128.6%、116%和111.3%。此外，信诚人寿的成长先锋账户（原基金投资账户）、招商信诺的进取账户和平安人寿的基金投资账户，净值增长率都超过了90%，在93%~97%之间。另有9个账户净值涨幅在50%到90%之间。由于投连险产品设计上的特征，大部分保险公司会根据投资账户的不同风险收益特性而设立三到四个不同类型的投连投资账户（甚至更多），为不同风格的客户提供个性化需求的账户。因此，在这所有80个账户中，真正比较进取型的“偏股”（直接投资于股票和股票型基金比例超过60%）的账户，不足30个，其余账户多偏向于股债混合投资型、偏债甚至偏货币市场型。而2007年的债券市场情况并不如意，个券上下跌品种比例较高。

　　因此，综合各方面情况来看，虽然跑赢大盘（以上证综指2007全年上涨96.6%为参考指标）的账户仅有6个，但有16个账户的年度收益超过了50%，总体来说算是中等。同时，2007年前已经成立的账户，总体表现大多优于2007年新设立的账户。

　　而从账户累积净值来看，2000年6月成立的新华“创世之约”和2002年11月成立的泰康人寿投连险中的“进取型账户”，截至2007年末，单位累积净值已经分别达到了6.295元和5.93元，这也足以证明，投连险还是非常适合购买人长期持有的。

　　整体抗跌能力较强

　　虽然整体收益上来看，投连险比起基金来说要稍逊一筹，但投连险也有自己的“难言之隐”，毕竟保险公司直接投资股票的资金比例上限仅有10%，因此更多的时候，投连险的资金并没有直接投资于股票，而是用于购买基金了。而买基金的比例也不是随心所欲的，同样要受限。所以，想要期望投连险的收益水平能一下子突飞猛进，在最近来说还不可能。

　　但也正是有了这样一层关系，加上保险公司的资产管理理念更为稳健，因此在2007年跌宕起伏的股市背景环境中，投连险的抗跌能力倒也凸显了一把。

　　以中意人寿的“智尊”投连产品，该产品设置了安逸稳健理财账户、策略增长理财账户和积极进取理财账户，分别属于中等保守型、中等进取型和积极进取型。11月1日至12月19日，三个账户的涨幅（根据卖出价计算）分别为2.39%、1.14%和-4.42%，该公司的另一款投连产品“一生中意”的稳健账户也取得了1.12%的涨幅。同期，上证指数下跌了16.44%，根据和讯网统计的267只开放式基金净值平均涨幅为-7.37%。可见，该类产品的稳健账户仍能逆市上涨，即使激进型账户也较基金与股票有更好的抗跌优势。

　　我们通过比较分析看出，无论是“5·30”还是“6·22”或是“10·17”，市场上几乎所有投连险产品中激进型账户的跌幅小于同期沪深300的跌幅。

　　可以说，投连账户有两个明显特征：一是投连险产品的波动明显小于股市整体走势，抗跌性强，更有助于投资者规避一定风险；二是大部分投连险多个账户之间相互转换无任何费用，进可攻、退可守更便利。

　　2008年投连险收益可能分化

　　那么，进入2008年后，投连险又将呈现出怎样的一种格局呢？

　　市场人士分析说，倘若2008年资本市场波动性加剧，指数一旦出现下跌30%的行情或局面，即能看出各企业投连险投资收益表现的分化，有的可能下跌10%，有的则可能下跌40%。在资本市场行情较好的情况下，各竞争对手无非是赚多赚少的差异，但在行情震荡加剧的情形下，就是赚与赔的天壤之别。

　　“如果说2007年投连险的竞争集中于产品本身，那么2008年，经过近一个年度的运作，各竞争对手比拼的核心在于投资收益。”瑞泰人寿首席运营管段方晓称，2008年，市场会在很大程度上出现分化，包括个人投资者和机构投资者，其真正的投资能力会比出高低，筛选投资品种的水平将得到充分体现。

　　“至于产品的保障功能，将维持现有重疾险、意外险等定期寿险业务，保障功能会进一步充实，但主打产品仍然以投资为主方向。”段方晓坦陈。

　　本文经许可，摘自第一理财网（www.Amoney.com.cn）